复星医药2018业绩解码药品制造与研发驱动高增长，总营收249.18亿元

2019年3月，复星医药（600196.SH；02196.HK）发布了2018年度业绩报告。报告显示，公司全年实现营业收入人民币249.18亿元，同比增长34.45%。其中，药品制造与研发业务表现尤为突出，成为增长最快的板块，为整体业绩提供了强劲动力。

总营收249.18亿元，业务结构持续优化

2018年，复星医药交出了一份亮眼的成绩单：总营收达到249.18亿元，较2017年的185.33亿元增长34.45%。这一增速创下近年新高，得益于各业务板块的协同发力。从业务结构看，药品制造与研发、医疗服务、医疗器械与医学诊断三大板块均实现增长，但药品制造与研发的增速遥遥领先，成为拉动公司业绩的“火车头”。

药品制造与研发：增长最快的核心引擎

2018年，复星医药药品制造与研发业务实现收入约人民币186.45亿元，同比增长41.78%，是三大业务中增长最快的板块。该板块的增长主要源于核心产品的持续放量、新产品的上市以及并购整合的贡献。

具体来看，复星医药在代谢及消化系统、抗感染、心血管、中枢神经系统等治疗领域拥有多个强势产品。例如，非布司他片（优立通）、匹伐他汀钙片（邦之）、依诺肝素钠注射液等产品销售增长迅速。公司还通过控股子公司重庆药友、江苏万邦、锦州奥鸿等平台，进一步巩固了在细分市场的优势。

在研发方面，复星医药持续加大投入。2018年，公司研发投入共计人民币22.39亿元，同比增长46.17%，其中药品制造与研发板块的研发费用为18.61亿元。高强度的研发投入推动了创新成果的落地：2018年，复星医药有多个药品获得临床试验批准或上市，包括重组抗PD-1人源化单克隆抗体注射液、重组抗VEGF人源化单克隆抗体注射液等生物类似药，以及利伐沙班片等仿制药。这些成果为未来的增长储备了充足动能。

研发创新：夯实长期增长基石

药品制造与研发业务的高速增长，与复星医药在研发领域的深度布局密不可分。公司采取“仿创结合”的策略，一方面通过仿制药快速实现现金流，另一方面大举进军创新药领域。2018年，复星医药在创新药研发上取得多项突破：

生物药：控股子公司复宏汉霖的利妥昔单抗注射液（汉利康）于2019年初获批上市，成为中国首个生物类似药，标志着公司在生物药领域迈入收获期。
小分子创新药：多个候选药物进入临床阶段，覆盖肿瘤、自身免疫性疾病等领域。
国际合作：与全球领先药企如Kite Pharma合作，引进CAR-T细胞治疗产品，并在中国设立合资公司，推动前沿技术落地。

这些研发成果不仅提升了复星医药的核心竞争力，也为药品制造与研发板块的持续高增长提供了保障。

医疗服务与医疗器械：协同发展

除了药品制造与研发，复星医药的医疗服务业务和医疗器械与医学诊断业务也保持了稳健增长。2018年，医疗服务业务实现收入约人民币25.63亿元，同比增长22.72%；医疗器械与医学诊断业务实现收入约人民币36.99亿元，同比增长13.53%。尽管增速不及药品板块，但这两大业务与药品制造与研发形成了良好的协同效应，共同构建了复星医药的大健康生态圈。